曾涉入商業賄賂風波的甘李藥業股份有限公司(以下簡稱“甘李藥業”)重啟IPO，但新的招股說明書顯示，這家專注于生物合成人胰島素類似物的專業藥企，在過去3年半時間里，會務費高達6.07個億。

日前(1月16日)，甘李藥業在證監會網站對其招股說明書做出“預先披露更新”：公司擬在上交所公開發行不超過4020萬股，計劃募集資金約25.19億元，其中5.58億元用于補充流動資金，其余將投向營銷網絡建設項目、重組甘精胰島素產品美國注冊上市、胰島素產業化等七大項目。

2014年，首輪IPO遇劫，甘李藥業陷入涉嫌商業賄賂的輿論風波。2016年，甘李藥業重啟IPO，在預先披露招股說明書中也有說明，間接證實了相關“賄賂丑聞”。

但至今，本輪IPO仍在路上。業內人士分析，巨額會務費是否合規使用？對于再次沖擊IPO的甘李藥業來說，很關鍵。

會務費超6億

銷售費用逐年攀升

新的《招股說明書》顯示，甘李藥業的銷售費用持續走高。2014年、2015年、2016年、2017年1-6月分別為：3.42億元、4.37億元、7.72億元和2.93億元。

銷售費用構成中，會務費支出最多，2014年、2015年、2016年及2017年1-6月份分別達到1.44億元、1.4億元、1.81億元和1.42億元，合計金額6.07億元，占銷售費用的比重由2016年末的38.39%上升至2017年6月底的48.39%。

對此，甘李藥業的解釋是，公司市場部進一步加大了專業學術推廣力度，通過參加和組織大中型學術會議，進一步提高了公司的學術水平，樹立專業品牌形象。

而在著名經濟學家宋清輝看來，醫藥行業公司的技術、學術推廣費一直都是賄賂高發區。

早在2014年7月，甘李藥業首次IPO被證監會終止審查。業內普遍認為，當時甘李藥業或是卷入了醫藥商業賄賂事件。此后，甘李藥業再度重啟IPO程序，在2016年6月預先披露的《招股說明書》中對此也有解釋。

雖然，甘李藥業不是上述案件的當事人，甘李藥業及其子公司也未被列入國家衛計委、北京/湖北衛計委官網的醫療購銷領域商業賄賂不良記錄，但也反映出公司內部控制制度建設與執行存在瑕疵。

針對上述事件，甘李藥業在招股說明書表示，已作出有針對性的整改，加大了對員工的商業道德培訓，加強了銷售合規管理和財務控制管理。

六大新藥在研

試圖擺脫單一產品風險

甘李藥業是專注于生物合成人胰島素類似物的專業公司，主要收入來自于胰島素制劑。2002年，甘李藥業研制出中國第一支三代胰島素“長秀霖”，2005年底，長秀霖在國內上市第一年即實現銷售額1000萬元，2015年，“長秀霖”實現1004萬支的銷售量，銷售額突破11億元。

事實上，甘李藥業的主要收入來自胰島素制劑，占據了公司營收占比的85%以上。分析人士指出，雖然專注于糖尿病治療領域使得甘李藥業具有顯著的產品技術優勢，但也使得公司面臨產品結構單一的風險。如果競爭對手推出類似產品或新一代產品的，可能會導致公司現有主要產品競爭優勢喪失，進而影響到經營業績。

顯然，甘李藥業意識到自身的軟肋，因此加速了新藥研發的步伐。在此次《招股說明書》顯示，2014-2016年及2017年1-6月份，甘李藥業的研發投入分別為3974.98萬元、5007.96萬元、9578.68萬元和8996.2萬元，占當期營業收入的比例分別為4.29%、4.11%、5.41%和9.18%。

(圖片來源：甘李藥業招股說明書)

目前，甘李藥業在研項目

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